8月21日，无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司（以下简称鑫巨宏）顺利过会，将于北交所上市。
不过略显蹊跷的是，公司第一大供应商却已在7月初“注销”。根据公司的招股书，报告期内（2023年~2025年），深圳市华尔泰德科技有限公司稳居鑫巨宏第一大供应商，采购额从3169.6万元升至1.27亿元。
但就在今年7月，该供应商因决议解散被注销。针对相关的疑点，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）多次通过致电鑫巨宏信披电话、发邮件至董秘邮箱等渠道进行核实。8月25日晚间，鑫巨宏方面回复称，已通过多种方式核查，确认招股书披露无误。
第一大供应商的注销，对刚刚过会的鑫巨宏供应链将产生什么样的影响？每经记者对公司IPO申报稿、上会稿以及两轮监管问询回复材料（以下简称IPO材料）进行了详细的梳理，试图从中找出端倪。
第一大供应商“同一控制下”企业否认与其股权关系
8月21日，鑫巨宏成功过会，但北交所上市委员会提出了关于业绩增长可持续性方面的问题，要求发行人结合国际贸易政策、光模块技术路线、与主要客户合作的稳定性、期后在手订单等情况，说明发行人业绩增长的可持续性。
尽管没有问及供应商情况，但前期问询阶段，供应商问题则多次被提及。
在鑫巨宏的前五大供应商中，深圳市华尔泰德科技有限公司（以下简称华尔泰德）十分重要。报告期内（2023年到2025年），华尔泰德稳居鑫巨宏第一大供应商，采购金额分别达到3169.60万元、4983.95万元和1.27亿元。
鑫巨宏前五大供应商采购情况（单位：万元，%）
每经记者发现，报告期内，华尔泰德的同一控制下的其他交易主体包括深圳市南钨科技有限公司（以下简称南钨科技）、深圳市华尔泰德新材料有限公司、深圳市华泰德新材料有限公司。
工商资料显示，华尔泰德的股东分别是张异龙（持股53%）、肖文平（持股47%）。但就在今年7月8日，华尔泰德被注销。早在5月21日，华尔泰德便因决议解散，拟向登记机关申请注销登记。而华尔泰德的全资子公司深圳市华尔泰德新材料有限公司的注销时间更早，于2025年7月31日即被注销。
剩余两家同一控制下的交易主体中，深圳市华泰德新材料有限公司的股东名单中并没有肖文平，而张异龙是从2026年1月20日开始，才陆续担任该公司股东以及法定代表人。
另一家主体南钨科技的股权结构显示，第一大股东为张正炎，而高管及股东名单中，同样没有张异龙、肖文平的名字。
8月25日下午，每经记者致电了南钨科技的法定代表人及股东邱德明（持股10%）。
每经记者首先表明了自己的媒体记者身份，然后向邱德明询问南钨科技是否由华尔泰德控制、背后的实际控制人是否张异龙、肖文平时，邱德明否认了南钨科技由华尔泰德控制，但对于张异龙和肖文平，邱德明表示：“这个我们同行，多多少少是有认识。”
当每经记者再次追问南钨科技是否由张异龙、肖文平控制时，邱德明明确否认，称公司由自己控制，并表示南钨科技第一大股东张正炎与这两人没有关系。记者提到在鑫巨宏IPO申报稿中看到，南钨科技被列为张异龙、肖文平旗下华尔泰德同一控制下的交易主体，邱德明解释称，那是很早以前的事情，目前双方没有股权关系。
每经记者进一步询问南钨科技是否向鑫巨宏供货，邱德明对此予以肯定，但并未明确供货金额。当记者再一次问及南钨科技与华尔泰德、与张异龙、肖文平是否有关时，邱德明仍否认公司与其属于同一控制关系。至于华尔泰德注销的原因，他表示自己并不清楚。
对于南钨科技的说法，每经记者于8月25日晚间收到鑫巨宏方面的回复。鑫巨宏表示，已通过公司及公司聘请的中介机构，采取多种方式核查确认（上述主体）是否为同一控制关系，招股说明书披露无误。
另外，鑫巨宏方面回复表示，经公司核实，南钨科技就每经记者提问进行相关答复时，“相关人员不清楚贵方（指每经记者）的身份，对陌生电话具备一定的警惕心理，因此未在电话中透露控制权相关的具体情况”。
8月26日上午，每经记者再次致电邱德明，询问其昨日向每经记者回答的内容为何与鑫巨宏答复不一致时，他表示现在很忙，不方便回答记者的问题。
8月25日，每经记者也曾致电肖文平的手机，但表明身份后就被挂断，后向其发送采访短信，截至发稿时未获回复。
供应商采购总额数据与采购明细数据存差异
根据问询回复文件披露，鑫巨宏生产光模块芯片基座的主要原材料为钨铜毛坯和钨铜板材。公司表示：“报告期各期，发行人采购的钨铜合金由钨铜毛坯和钨铜板材组成。”
然而，每经记者将公司披露的“前五大供应商采购金额”与“原材料采购明细”进行交叉比对后发现，公司向华尔泰德（含同一控制下主体）单一供应商采购钨铜合金的金额，连续三年大于钨铜合金材料的总采购额。
鑫巨宏报告期内主要原材料采购金额及其占比
（单位：万元，%）
具体来看： 2023年度，鑫巨宏向第一大供应商华尔泰德采购“钨铜合金”的金额为3169.60万元。但在原材料采购明细中，2023年度公司“钨铜毛坯”采购额为2351.99万元，“钨铜板材”采购额为525.68万元。这两项相加，2023年公司全年的钨铜合金类采购总额为2877.67万元。向单一家供应商的采购额，比全公司该材料的总采购额多出了291.93万元。
2024年度，这一倒挂现象继续存在。公司向华尔泰德采购钨铜合金4983.95万元。而同期原材料采购明细显示，“钨铜毛坯”采购额4350.78万元，“钨铜板材”采购额513.87万元，全公司钨铜合金采购总额为4864.65万元。单一供应商采购额比总额多出119.3万元。
2025年度，公司向华尔泰德采购钨铜合金高达1.27亿元。同期公司“钨铜毛坯”采购额1.16亿元，“钨铜板材”采购额1046.59万元。两项合计，全公司该材料的年度总采购额为1.26亿元。向华尔泰德一家的采购额，再次大于全公司年度总采购额，多出近62万元。
为何会存在这样的“局部大于总体”的倒挂现象？鑫巨宏方面在回复每经记者采访函时表示，发行人向华尔泰德采购的不仅限于钨铜合金，还包括少量其他内容，“经核实，数据准确无误。”
亲属控股未被认定关联方
由于光模块芯片基座等产品的产能需求快速增长，鑫巨宏将附加值较低、重复性较高的部分机加工序予以了外协。
在这些外协加工商中，无锡德友利精密科技有限公司（以下简称德友利精密）和无锡铭兴机械制造有限公司（以下简称铭兴机械）的身份颇为特殊。
申报材料显示，报告期内，德友利精密和铭兴机械是由发行人“关联自然人亲属（非关系密切的家庭成员）控制的企业”。在现行的企业会计准则及相关规则中，自然人关联方的界定通常严格局限于“关系密切的家庭成员”（如配偶、父母、子女、兄弟姐妹等）。由于这两家企业的控制人属于超出该法定范畴的亲属，因此在法律层面，鑫巨宏并未将它们正式认定为关联方，仅表示将相关交易“比照关联交易披露”。
根据问询回复披露，2023年至2025年，鑫巨宏向德友利精密采购金额占其销售收入的比例分别约为80%、45%和55%；向铭兴机械采购金额占其销售收入的比例更是分别高达约90%、95%和75%。
鑫巨宏解释称，主要系报告期内发行人业务规模持续扩张，机加工外协需求量大且持续增长，德友利精密、铭兴机械为获取长期稳定的订单，积极承接发行人外协订单，将大部分产能投入发行人外协产品的加工所致。
鑫巨宏方面在回复每经记者的采访函时表示，经过价格对比，发行人与德友利精密和铭兴机械的交易定价公允，已在招股说明书中比照关联交易进行了披露。
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